《股票作手回忆录》 以血泪与筹码写就市场圣经，在贪婪与恐惧的绞杀中淬炼交易天才的

今天为您解读的书是《股票大作手回忆录》，

讲述的是百年投资天才利弗莫尔的人生、梦想、事业和财富的故事。

如今可以说是一个全民炒股的时代，如果你从来没有进过股市，都不好意思说出口，好像自己落伍了。可是每一个炒股的人都不得不承认，股市绝对是一个专业的市场，没有足够的知识和经验储备，想一直赚钱简直是做梦。

因此，很多人佩服那些职业操盘手，感觉他们在股市如鱼得水，轻松买进卖出股票赚钱，过着富裕的生活。而说起职业操盘手，投资界有一个共识，那就是在过去100年里，华尔街只有唯一一个无法回避的人物，他不是巴菲特，也不是索罗斯，他的名字叫利弗莫尔，也就是这本书的主人公。

1999年，利弗莫尔以压倒性的优势，被美国《纽约时报》评为百年美股第一人。

利弗莫尔究竟是何许人也？首先，让我们了解一下他的传奇人生。

1877年7月，利弗莫尔出生在美国马萨诸塞州一个贫困农民家庭。他在学校非常用功，一年就读完了3年的学业，可是父亲逼着他辍学赚钱，他小小年纪便到波士顿打工，那一年他14岁，工资是每周六美元。

一个偶然的机会，利弗莫尔被他的小伙伴拉着合伙买股票，他研究半天后投了五美元，居然赚到了3.12美元。利弗莫尔从中找到了自己的乐趣，从此一发不可收拾。15岁那年，他赚到了人生的第一个1000美元；不到30岁，他就赚到了300万美元；在1929年这一天，他居然赚到了1亿美元。要知道，这可是1929年的1亿美元，这一年美国联邦政府全年的财政收入不过40亿美元。我们以2018年美国联邦政府财政收入3.33万亿美元来折算，利弗莫尔1929年获利的1亿美元相当于今天的832亿美元，这比股神巴菲特的身价还要高。

如果故事就此结束，一定是一个happy ending。可是，因为种种原因，利弗莫尔在之后的10年里赔光了所有的财产，婚姻也不幸福，儿子意外死亡，在内外交困之下，他患上了抑郁症。1940年，63岁的利弗莫尔开枪自杀，一代传奇陨落，结局令人惋惜。

1922年，一位美国新闻记者对利弗莫尔进行了数周的专访之后，编辑成书，这就是《股票大作手回忆录》。后代的投资大师，比如格雷厄姆、巴菲特、索罗斯等，无一不对利弗莫尔的投资才华推崇有加。格雷厄姆曾经说过：“度过了数次的破产和崛起之后，利弗莫尔总结出一套持续获利的策略，重要的是在自己的书中，他没有丝毫隐瞒。”

一个国家要屹立世界，需要一场立国之战；对于利弗莫尔来说，他一生中也有一次最重要的生死之战，这就是书中浓墨重彩的操盘伯利恒钢铁之战。在这次投资当中，利弗莫尔用仅有的一粒子弹，一次勾动扳机，百分之百命中目标，他坚决地贯彻了自己的投资策略，他的操作体系也由此走向了成熟。

在下面的音频里，我将复盘利弗莫尔操盘伯利恒钢铁之战，解读这本书的两个核心投资策略：第一，看重市场趋势，并且通过试探性操作来判断趋势；第二，把握股价开始大幅度波动前的关键时刻出击。然后呢，我还会为你解读利弗莫尔指出的三个投资误区。

操盘伯利恒钢铁之战发生在1915年，当时的利弗莫尔遭遇了第三次破产，背负着百万美元的债务。很多人都有过股市赔钱的经历，但是很少有人会像利弗莫尔一样，输到背负巨额债务。当时的外部环境也不好，恰逢美国经济大萧条，市场处于衰退中，利弗莫尔的压力可想而知。他厚着脸皮，向一个曾经陷害过自己的券商借钱，结果对方只象征性地借给了他购买500股的钱。

1915年2月，利弗莫尔从一战的硝烟中看到了机会，他看好了大发战争财的美国伯利恒钢铁公司，那时这只股票仅50美元左右。1915年6月，伯利恒钢铁股价加速上涨，很快就到了90美元以上。这期间，利弗莫尔选择了等待，自己看好的股票一直在上涨，他为什么还不出手呢？利弗莫尔回忆这个过程时说：“我太急于开始了，但是我还是控制住自己，端坐在那儿，不是在倾听心中喋喋不休的希望和闹闹嚷嚷的信念，只倾听经验发出来的冷静声音和常识给我的忠告。”

他的经验和常识是，股市大盘还缺乏活力，美国道琼斯工业指数低迷，只有个别对行情变化有领导作用的股票露出一点若隐若现的牛角，他需要足够的耐心等待大盘转强。为此，他在超过16周的时间里按兵不动。利弗莫尔选择的时机是每股98美元，他下单买进，当日他用所得的利润做保证金再度买进，接着在第二天美股涨到了145美元时，他迅速套现了。

这一组操作令人眼花缭乱，为了这个时刻，利弗莫尔从50美元就开始观察伯利恒钢铁股票，观察大盘强度，又用了费力耗神的六周等待这支股票转强，一直到98美元才买进。他解释说，此时这只股票已经完全确认了上升趋势，而经验告诉他，一只股票首次超过100美元这个整数关口时，它几乎总要再上涨30~50美元，同时，这也是他在145美元时套现的理由，因为他需要的是一次万无一失的投资。

六个多月的蛰伏化为两天的一击，为利弗莫尔赢得了起死回生的资本，他又有本金可以做较大手笔的交易了。如果没有这惊心动魄的六个多月，他可能永远也没有机会翻身，更不用说1929年做空华尔街股市的壮举了。

操盘伯利恒钢铁之战的借鉴意义在于，当你手里只有很小的一笔钱，只有一次机会的情况下，怎样才能把握住时机，一击必中呢？在这次关键交易当中，利弗莫尔坚持了两个策略。

第一，看重市场趋势，并且通过试探性操作来判断趋势。利弗莫尔的过人之处在于，他确立了一个战略思想，那就是看重市场趋势，而不是去预测股票的封顶或者谷底。在操盘伯利恒钢铁之战中，他急于赚钱，却选择了长时间蛰伏，直到市场的走势完全符合牛市特征，才重新进入股市。趋势是众人拾柴火焰高的结果，趋势能够横扫一切不确定因素，对于一无内幕、二无坐庄的个人投资者，只有坐上市场趋势的快车，才能在熊市中保命，在牛市中赚钱，如此年复一年，终其一生就是高寿。

说到这里，你可能会问，跟着市场趋势走，这道理大家都懂，可是怎么去判断这个趋势呢？利弗莫尔给我们提供的方法是，进行试探性操作。他在选好一支对市场有前瞻作用的热门股票，或者说领导股后，首先会建立小仓位，来对自己的判断进行测试。如果这只股票的走势如自己所料，符合一般股票上升趋势的特点，它就继续追涨。在这个过程当中，虽然股价走势表面上看上去成本高了，但是盈利的规模却在扩大。经过一段时间的试探性操作，可以观察到股票上涨是否符合预期，如果符合，意味着市场趋势向好的概率极大；如果不符合，股价并没有大涨，甚至还略有下跌，此时就要离场。

利弗莫尔认为，任何一只赚钱的股票，总是在一开始的试探性操作时就赚钱，此后的利润就会越滚越大，并不需要你天天盯着，而那些一开始就让你亏钱的股票，你最好还是立刻止损，防止越赔越多。这种试探性操作的好处在于，你可以通过领导股的表现判断市场的重心，进而判断市场趋势。无论股市、期市还是汇市，都是由市场的重心决定大趋势方向的，利弗莫尔是世界上利用测试市场重心来判断股市大趋势的第一人。

第二个策略是，把握股价开始大幅度波动前的关键时刻出击。如果判断市场趋势向好，该选择怎样的时机买入股票呢？这个时机太关键了。在股市中，大多数人自始至终都在为买入和卖出股票的时机烦恼，因为这是你必须自己拿主意的事情，至于买入和卖出股票，股票价格如何波动，与你无关，你也左右不了。

利弗莫尔看好伯利恒钢铁股票时，每股是50美元左右，他选择的时机是每股98美元时。在50美元到98美元之间，中间经历了几个月时间，他是如何耐心等待和捕捉这个时机的呢？利弗莫尔这样解释：“1915年早期，我非常看好伯利恒钢铁公司的股票，简直可以肯定他要上涨，但是为了确保第一次操作就赚钱，我必须等我决定等到这支股票突破100美元，因为我的经验显示，无论什么时候，一只股票首次越过100、200或者300美元时，它几乎总要继续上涨30~50美元，越过300美元后，涨得比越过100美元时会更快，这是一个古老的投资原则。”

从以上的描述我们可以看出，利弗莫尔并不是在股票最低点时买入的。记住，投资高手都不会奢望在最低点买入，在最高点卖出，他要把握的是那个股价大幅波动前的时机。下面我举一个例子来测试，你会不会来把握这个时机呢？假如你看好一只股票，你认为它会涨到50元，但是它在22元到28元之间来回盘整了很长时间，目前的价位是25元，你会选择在哪个价位买入呢？你可能会说，既然看好了会上涨，要么马上按市价买入，要么就等它跌到了22美元的时候再买入。我想说，这是股市新手的做法。要知道，你如果在22元到28元区间内买入，股价有可能持续盘整，小幅波动，没有明显上涨或下降，一连几个月都如此，慢慢的你的耐心会被消磨光，你实在熬不住了，会把股票抛掉。

利弗莫尔的做法是，等这支股票涨过30元再买入。为什么说他会选择这个时机呢？这其实就像他等待伯利恒钢铁股票突破100美元一样，利弗莫尔说过，这是一个古老的投资原则。既然这支股票经历了22~28元之间的长时间盘整，能够跨越30元这个整数关口，就表示看好股票前景的多方占优了，此时原先那些不看好股票前景而抛售的空方也会卷土重来，倒戈加入多方阵营，弥补之前抛售带来的损失，之后这支股票还会调整，但每次只要相向波动，就会有大量的买家买入，要涨到50元会是很自然的事情。

在交易一只股票时，整数关口就是要关注的重要时机。我们知道一个基本的市场规律，任何一只股票突破整数关口时，都会经历一番看好股票前景的多方和不看好股票前景的空方之间的争夺，持股较多的机构或者大户等股市主力，也习惯于把整数关口作为攻击目标，你需要做的就是判断股票在这个整数关口时，是压力面大呢，还是支撑面大。如果像上面这只股票一样，判断突破30元时是支撑面大，那么上涨可能性就大，就可以考虑买入了。

嗯，上面为您介绍的就是利弗莫尔操盘伯利恒钢铁之战的两个核心投资策略。在此战之前，利弗莫尔也犯过大部分人都会犯的所有错误，他总结说：“牛和熊都可以赚钱，但猪会被杀掉。”他善于从失败中学习，埋首阅读股市行情和研究市场，他知道股市还牵扯到人性的东西，比如贪婪和恐惧，为此，他还专门去上心理学课程。

利弗莫尔根据自己的经验教训，总结了三大投资误区。

第一个误区，频繁交易。利弗莫尔认为这是失败者的玩法，不会取得太大的成功。在变幻莫测的投资市场，有时退居场外当个旁观者，可以比天天观察股市波动更能看清重大的变化。股市中，我见过很多过于勤奋的短线投资者，他们每天在股市中杀进杀出，期望能每天或者每周赚小钱，长期积攒起发大财。殊不知，每天杀进杀出，只能说明你对自己的判断缺乏信心，买卖越多，出错的概率就越大，交易频繁的人是出错最多的人。

第二个误区，不愿认错。利弗莫尔曾说：“一个人如果不犯错，就可以在一个月内拥有整个世界，然而拥有整个世界的人还没有出现过，因此，不犯错的人是不存在的。”一旦交易已经失败，就必须承认自己犯错了，尽快认赔出场，最多损失10%，不受错误买入太大的影响。现实中很多人最后的亏损，往往是由于一两次大亏损造成的，原因就在于亏损之后不愿意面对现实，不愿意认错，反而想在股价下跌时继续买入来摊低成本，最后亏到了无法收拾的地步。

第三个误区，轻信内幕信息。如今传播媒介日趋多样化，越来越多的渠道传递着牛股的信息和各种各样的内幕信息。其实，如果一只股票真的有利好消息，肯定内部人士先买入，而不会惠及他人，随着股价推高，内部人士公开利好消息，趁股价高的时候卖掉；如果有坏消息，内部人士肯定先悄悄卖出，同时发布信息稳定大众，然后任由股价自由落体。利弗莫尔对所谓的内幕消息深恶痛绝，他说，华尔街专家知道内部消息比饥饿、瘟疫、谷物欠收、政治动荡更能打垮一个人。

说到这儿，这本书就聊的差不多了。下面来总结一下，我们首先通过操盘伯利恒钢铁之战，解读了利弗莫尔的两个核心投资策略：第一，看重市场趋势，并通过试探性操作来判断趋势；第二，把握股价开始大幅度波动前的关键时刻出击。然后，利弗莫尔站在个人投资者的立场，提醒我们规避三个投资误区：频繁交易、不愿认错、轻信内幕消息。

利弗莫尔是史上最伟大的个人投资者，他一生坚持独立操作，一个人判断、一个人交易，他不需要小道消息、内幕消息或者与他人联手。我们大多数中小投资者都是资金弱势、资讯弱势的一方，没有团队支持，没有全面的调研能力，微薄的投入就相当于只有一粒子弹。因此，利弗莫尔的投资策略、风险把控技巧，对个人投资者更有参考价值，也永远不会过时。

最后再说两句，利弗莫尔也是人，他有着百年一遇的投资才华，后期却沉湎于酒色和奢靡生活，违背了自己从小摸索领悟的投资原则，患抑郁症自杀。所以说健康的生活、清醒的头脑，是一个交易者必须长期保持的。

感谢收听，我们下期整篇经典读书再来一起解读精品好书，记得收听哦。

---

"感谢喜欢，赞赏支持是对我的鼓励。"

 

转载：感谢您对铃铛铃铛个人博客网站平台的认可，以及对我们原创作品以及文章的青睐，非常欢迎各位朋友分享到个人站长或者朋友圈，但转载请说明文章出处“来源铃铛铃铛个人博客”。

很赞哦！ (0)