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《投资中最简单的事儿》豆瓣热门理财图书TOP10 如何用简单可行的法则和 工具触
铛铛铃2025-08-07【管理】516人已围观
简介
大家好，欢迎来到毅然的频道，祝大家听书愉快。今天我们要解读的书是《投资中最简单的事》。这本书的中文版大约19万字，我会用大约24分钟左右的时间，和大家分享这本书的精华，即怎样通过做简单的事情就能赚到钱。
这本书的作者叫邱国鹭，他曾经是南方基金管理公司的投资总监，在2800多亿的大型公募基金公司中，担任过投研负责人，投资经验非常丰富。2012年的时候，他还被理财周报评为最佳基金投资风云人物。邱国鹭最早在美国的金融公司从事投资业务，所以受西方的价值投资影响很深。比如在这本书中，我们就可以看到格雷厄姆、巴菲特、查理·芒格他们的观点经常出现。这本书其实是他这么多年文章、演讲和随笔的一些汇总，但是确实把他22年的投资心得汇集于一处精华，所以豆瓣上对这本书的评价也是很高的。
接下来就让我们看看，到底邱国鹭的这本书讲了什么。投资中最简单的是，我们从三个方面来介绍：第一，什么是投资中最简单的事；第二，投资中怎么应用这些最简单的原则；第三，生活中如何用价值投资来做决策。让我们一起来看，先看第一条，什么是投资中最简单的事。
其实我们都知道，投资根本不是一件简单的事情，因为他考虑的因素实在太多了。比如要不要投资，你要从宏观上考虑，一个国家的政治、经济、文化、软实力、硬实力都要综合考虑。而从中观层面上，你得考虑行业情况、技术演变的路径，各个板块之间的竞争力等等。到了具体微观的细节，你还得考虑我要投资的这个公司管理层行不行，员工素质好不好、公司营销能力强不强，发展战略合适吗。你看所有这些方方面面的因素，都会影响到你一次投资的成败。因此要想做好投资就很不容易，涉及的领域很广，你得了解金融、经济、心理、会计、法学、企业管理等方方面面的知识。所以你就看个大投资公司啊，他们一直是花高聘请那些精英人才，来进行投资策略的研究。而关键是就算你这么做，你也未必真的能投资成功，因为还有各种各样不确定的因素影响着你投资的结果。
那就奇怪了，为什么作者却要说投资中只要做好一些简单的事就可以了呢？这其中的奥妙就在于，投资的目的是为了赚钱，但是并不需要你能够从所有的项目上赚到钱，你只要在自己能赚钱的项目上赚到钱就可以。这什么意思呢？我们举个例子啊，假如我们把这个投资赚到钱，就投资成功这件事和我们和别人打架能打赢做一个类比。你的目标就是每次都能打架打赢，这怎么办呢？我们知道这个世界上各个人的体力、格斗、技术是不一样的，你和他们打架的时候，胜率就是不一样的，能不能打和对方的水平是有很大关系的。那你怎么保证自己每次都赢呢？答案就是你要挑对手。换句话说，你就只和那些打架没你强、经验没你丰富、家庭背景也没有的这些人打架。那你打他们就一定会赢吗？至少你打十次能赢八次，对吧。所以想要打架每次都能赢的原则，就是只和你能打得过的人打架，这是打架中最简单的事情。
那投资也一样，要想投资成功，那你就不是所有的项目这个也试一下，那个也试一下，你这样投啊，肯定风险非常大。那你要做的其实是我要独立思考，研究我投资的这个项目自己到底有没有把握能赢，一旦觉得，哎，自己十有八九能赢，那这个再投。其实这个策略并不新鲜，你看毛泽东在打仗的时候，提出的就是集中优势兵力打歼灭战。这是什么意思呢？就是打架挑对象，只有当自己有绝对优势的时候，我才跟你出手。而这种投资方法呢，基本上就是杀鸡用牛刀，柿子专拣软的捏，那当然成功率就大嘛。所以啊，我们投资中最好的策略就是捡软柿子。
那怎么判断一个投资对象是不是软柿子呢？哎，这个作者就有他的心得，他自己认为啊，挑软柿子的投资原则有三条：第一看品质，第二看估值，第三看投资时机。这三条原则，其实就是邱国鹭遵循的价值投资策略。所谓价值投资呢，简单的说就是我花四毛钱买值一块钱的东西。用作者邱国鹭自己的话来说呢，他的投资策略就是买便宜的好公司，符合这个标准呢，就是他认为的软柿子，值得投的公司。你听到这可能会有两个困惑：一是这个人们不是都说便宜没好货吗？这市场上有那便宜的好公司吗？你想如果真是便宜的好公司，人家不就早买了吗？二是我们投资也不能只买这便宜的公司吧，你说假设啊，如果有一个公司虽然贵，可是人家是一个很有潜力的好公司啊，以后发展前途一片光明呀，那买这样的公司也不行吗？你怎么只能买便宜的公司，你不就丢了很多好公司吗？
关于这两个问题呢，还真挺重要的，作者是这么看的。第一呢，是不是所有的便宜的好公司，都会被人买掉呢？答案显然不是。要理解这一点，你就得知道，首先我们这个市场啊，它不是完全理性的，就人们会因为各种各样的原因，去误判一家公司的价值。当别人误判的时候呢，就给了我们低价买好公司的机会。比如当年美国股市大跌的时候，可口可乐的股票就变得非常便宜，结果巴菲特就捡漏了，他就买了大量的可口可乐的股票，结果这个股票为他今天赚了非常多的钱。而作者邱国鹭本人呢，也在2001年的时候，买到了机械行业被低估的公司，他也获得了超额的回报。所以呀，作者认为，从概率上讲啊，人们一定有机会买到便宜的好公司，只是你需要用心找，比别人更敏锐的关注。所以既然总有人能够买到便宜的好公司，那就想办法让你成为这个人。
第二个观点呢，是说有些公司虽然不便宜，但是人家未来的成长性很好，前途光明呀，你也应该买。这个呢，从逻辑上来讲确实是这样的，事实上呢，也确实有一些成长性特别好的公司，现在看起来贵，但是从以后来看就没那么贵，买来还是很划算。可是作者说，问题是对我们绝大多数人而言，没有能力预测未来，也就是你现在觉得成长性很好的公司，未来真的成长性很好吗？你有这么大概率胜算吗？你看当年哈，腾讯自己开价100要把 QQ 卖给新浪，新浪没要，百事可在最困难的时候要卖给可口可乐，可口可乐也没要。想想哈，如果就是这些在自己行业每天研究，不断分析的巨头，都没有办法判断究竟谁在未来真的有成长性，甚至成长到能和自己分庭抗礼，那我们普通人怎么又能寄希望于自己的成功比他们还强呢？换句话说吧，你有可能去赌对这样的公司，但是概率极其低，远不如你去找那些明显的便宜的好公司。所以作者说，判断一个公司便宜不便，比较容易，可判断一个公司未来有没有成长性，这东西是个小概率事件，太难把握的。而从长期看，便宜的好公司啊，他总是能跑赢那些成长股的，这个是规律我们可以把握的，可是那个成长股中的大牛股，那是一个小概率事件，难以把握的。
因此，作者说，如果我们要长期投资的，那就应当避开这些所谓绚丽的个案，而是要坚持规律，只要坚持大概率赢的规律，我们迟早能够成功。所以啊，作者认为，只要我们坚持着简单的投资原则，持续下去，在投资中就能成功。这是因为：第一，股市中尽管有各种各样不确定的因素，我们确实没有办法把握，可是我们有一些原则还是可以把握的，我们要做的就是尽量避开那些我们掌控不了的因素，专门去做那些我们可掌控的因素。第二呢，在这些可掌控的项目当中，我们坚持选便宜的好公司，那样我们就能把失败的概率不断缩小，把成功的概率不断放大，我们总体投资的成功率就会进一步提升。
那这个道理呢，听起来挺简单，但具体是怎么做的呢？这就是我们今天第二个话题，投资中如何应用这些简单的原则。在讨论这个话题之前，我们先得说说刚才作者说的投资中的三个原则，品质、估值和投资时机，这三件事之间他们有什么内在逻辑，你先得弄明白这个事。我们要不要投资一个公司啊，第一步要看的就是这个公司它的品质如何，就说它是不是一个好公司，如果是一个烂公司，那我们肯定不能投。那只有是在一个好公司，或者至少不是一个烂公司的前提下，我们才考虑第二部，它的估值，就看这个公司啊，和现在的这个品质相比，它是不是便宜。如果是一个好公司，现在但是比较贵呢，那我们就执行第三步，等待时机，等这个好公司足够便宜的时候，我们再出手把它买下来。所以呀，品质、估值和时机，某种程度上是我们投资的三个时间顺序，就先后步骤。当然，我们具体实践的时候，未必严格按照这个步骤来做，我们可能是在分析低估值的行业里面去找到好公司，但这个不影响我们要理解这三者之间的内在逻辑。
了解这个内在逻辑之后，我们在具体投资的时候，怎么样判断一个公司的品质、估值和投资时机呢？先看第一点，怎么判断一个公司的品质。你看，分析一个公司的品质啊，其实你要考虑两方面的事情。第一个方面就是你要跳出公司来看公司，换句话说，你得站在行业的角度，从格局的角度来看这个公司。我们经常说，格局决定结局吗，如果这个公司所处的行业本身很糟糕，那你这个公司再好，可能投资价值也不大。比如这个公司所处的行业竞争特别激烈，大家拼的你死我活，这种公司就先不要投，因为竞争太激烈嘛，竞争激烈就意味着大家都没有钱赚。作者说，你去看看哪些行业的 CEO 天天在微博上互掐，那就说明这个行业竞争太激烈，如果这些行业巨头还表现得大家和和气气，和风细雨，说明呢，大家还都有的赚，这还没有到你死我活的地步。你比如同样是钢铁行业，中美之间差别就特别大，美国的钢铁业就特别赚钱，中国的钢铁业爱用那就是哀鸿遍野，在生存线上挣扎。为啥作者说，美国钢铁行业就只有那三四家企业，所以大家都过得很舒服，而中国的钢铁业还有几十家，甚至上百家企业竞争激烈。而同样的，为什么美国的航空业公司利润就特别低，艰难度日，而中国的航空业矮，大家过得还都不错，比较舒服呢？作者认为，那是因为美国的航空公司太多了，竞争惨烈，而中国的航空公司也是数得着的，那几家竞争对手不多，那大家的日子就不会差到哪里。
所以作者判断一个公司的品质啊，第一要看他所处的行业，能赚钱的行业才能出能投资的公司。那选好了行业就要做第二件事，看看这个公司有没有定价权。什么是定价权呢？说白了就是说有定价权的公司，就是如果你把现在产品的价格涨价，你的销量还基本不会发生变化，那说明这个公司就是有定价权的。如果一个公司它提价了10%，可是销量立刻下降20%，那说明这个公司就没有定价权。我们生活中一般而言，这个电影公司它是没有定价权的，为什么呢？因为你观众去看电影，不是因为你哪个电影公司出的，不是看明星去的，我是看小鲜肉，我是看哪个大导演拍的片。所以呀，电影公司它就没什么定价权，它的利润都被导演和明星演员拿走了。不过呢，也有例外，有一家电影公司，它就有定价权，谁呢？那就是迪士尼。因为迪士尼的明星演员呢，是唐老鸭和米老鼠，而他们呢，从来不会要求涨薪，公司定价权就到了迪士尼的手里。所以，如果你要投资电影业，你是会投资普通的公司呢，还是迪士尼呢？当然是迪士尼，因为它有定价权。
当然了，定价权的来源有很多，比如它的品牌美誉度、它有没有专利，他的科研实力强不强，以及他是不是在一个行业中处于垄断地位。你找到他有定价权的公司，那他可能就是一个值得投的公司。所以，判断一个公司有没有品质，值不得投资呢，考虑两点：第一，它的行业赚不赚钱；第二，他这个公司自己有没有定价权。满足了这两点呢，我们才能看下一步就是对它进行估值。所以估值呢，就是估计这个公司到底值多少钱。一个好公司，它越便宜，当然就越值得买吗？正如这个沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿曾经说过哈，只有买的便宜才能卖的便宜，在投资里面当然也是一样的了。估值这件事，其实我认为是这个投资当中最容易把握的事，为什么呢？因为它相对比较容易科学量化，你只要看这个公按他现在的市值，和其他同行的公司比它高不高，纵向和历史上的数据比他高不高，再考虑一下它现在的市值和未来可能的成长性相比，你还是比较容易判断这个公司它现在是高估了还是低估了。这样我们投资起来就比较简单了，你只需要在这个公司被估值偏高的时候，把它卖出去，在估值偏低的时候把它买进来。
作者打了个比方，这就好比说看有两辆车，一辆是奔驰，一辆是夏利，你买哪个呢？这就不一定取决于他们的估值，比如这个奔驰，它本来市值100万，可是现在市场上对它的价格是200万，可是夏利本来值4万，可是市场对它的估值是2万就能买到。在作者看来，买夏利就比买奔驰要划算，双倍的价钱买奔驰，那不是一个好投资，半价买夏利就是个好投资。所以啊，这个道理其实是挺简单的，可是听起来简单，做起来难，实际投资中究竟什么时候买，还其实并不容易判断。我们在投资中经常听到一句话，投资估值的时机呢，就是你要在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候呢，贪婪，说的简单，这个用起来就太难了。我们经常是别人贪婪的时候，自己也贪婪，别人恐惧时候自己也恐惧，那怎么办呢？作者认为啊，其实贪婪和恐惧呀，在市场上就是估值的表现。什么意思？就是人们在恐惧的时候，就会把一个公司的估值给偏低，而在贪婪的时候，就会把一个公司的估值给估得很高。你理解了这一点，你就会明白自己什么时候该买入，什么时候该卖出。想象一下，如果连街边的大妈都在谈论股票，那这个时候股票一定是被高估的。作者的一个老板呢，曾经分享过一个案例，说他自己判断这个估值的实际高低呢，有一个指标叫表弟指标，所以表弟指标就是他有一个远房的表弟，平时都不和他联系，每次市场火热的时候，他表弟就会打电话咨询他对市场的看法，这个时候呢，通常就意味着股市见顶了。当然，他老板这番话是半开玩笑的哈，可是也有一半的道理，这就涉及到了股市投资中的第三个因素，时机。
投资中的时机就是说什么时候买入，什么时候卖出呢。刚才我们说过，你在估值偏高的时候可以卖出，估值偏低的时候可以买入，听起来很简单，但是我们又知道操作起来很难。作者也认为，这个时机呢，确实是在他说的三件简单的事情当中，是最难的，最难把握和预料。想要精确的这个抄底或者是逃顶，这个概率呀，和买彩票的概率其实是差不多的，你永远不知道自己的估值到底是不是最低了，它跌到了八块钱，你觉得便宜了，它还能跌到六块，你觉得这个股票已经90很高了，结果它涨到100。那怎么办呢？作者说啊，其实买卖实际的这个问题，关键是要改变预期，就是你不要想的是精确的抄底或者逃顶，这个是太难了。你呢，要用更长的眼光来看这个问题，就说你只要能在一个较高的价格卖出，在较低的价格买入，这就可以了，你就可以赚钱了。
品质、估值和时机这三个原则呢，我们到这基本就聊的差不多了，可是呢，你会问这三件事，看起来都是我们买股票的时候用的，我不炒股，这方法对我们有什么用呢？还真有用，这就是我们讨论第三个话题，我们在生活中怎么用价值投资的策略做决策。其实我们说的虽然是买股票的投资，可是我们人生的每一次选择，何尝不是一次投资，你找什么样的工作，你读什么样的书，你找什么样的配偶，都是我们人生的一次投资。比起股市的投资来讲，有时候股市投资失败了还能重来，可人生有些投资，他就只有一次机会。所以呀，对我们更重要的生活中的投资与选择，我们怎么办呢？其实价值投资的原则和方法，都能给我们很多启发。
在我看来哈，至少有两方面给我们很重要的启发。第一，你一定要有自己的定价权。一个公司值不值得长期的投资，关键看这个公司有没有定价权。同样的，一个人未来能不能成功，关键也在于这个人他有没有自己的定价权，也就是自己的核心竞争力。你在你的公司，你在你的工作领域、岗位上，是一个能够随时被别人替换的人，这对你的人生影响特别大。一个公司的定价权在品牌、技术、垄断能力等等方面，而你个人的定价也来自于你的专业技能、人际关系，甚至你的道德品格。你必须在一个领域里，让别人觉得你不可或缺。如果说判断一个公司的定价权的标准是，它提价以后还能不能卖出同样的东西，那一个人的定价权就是，如果你要离开自己的工作岗位，别人愿不愿意用更大的代价来挽留你。
今天的日本经营之圣稻盛和夫，在他刚入职场的时候，正赶上了日本的经济不景气，他还被分配到了一个濒临破产的陶瓷制造厂。但是呢，就是在这种不利的情况下，他下定决心研究精密陶瓷技术，他把锅碗瓢盆都搬到了实验室，天天就吃住在实验，研究精密陶瓷技术。结果他成了日本第一个制作出能用在电视机的晶体粉、电子枪当中的精密陶瓷仪器材料，这就构筑了它的核心竞争力，他有了定价权。所以，尽管那个时候他的公司仍然经营很不景气，常常还拖欠工资，可是，由于稻盛和夫这个时候有了自己的定价权，他就有了很多机会，很快，他创立了自己的精子公司，开始了他的经营之神的道路。所以啊，对我们个人而言，不断提升自己的核心竞争力，打造自己的定价权至关重要。这和其他靠拉关系啊，靠耍手段的人比起来可能笨了点，可是正如美国士兵手册上说的，如果一个笨办法有用，那他就不笨。
第二个，对我们有启发的，我觉得是让自己的价值比自己的估值高是一个好事。股市当中啊，便宜的好公司之所以会成为投资的热点，会被人青睐，是因为人们迟早会发现这个低估的股票它的价值，从而买到它，在未来赚到钱。生活中也一样，如果你是真有价值的，别人也会买你的股票，只不过在生活中，别人买你股票的方式呢，是帮助你、支持你，愿意帮你一把，愿意和你合作。而要做到这一点啊，在你发展的前期，尽可能让自己成为一个便宜的好公司，那么就会有更多的人愿意支持你。我们生活常常被一个问题所困扰，那就是那个成就更大，地位更高的人，凭什么帮自己，自己和别人不在一个水平维度上，自己对别人没什么价值，人家怎么会帮自己呢？就是遇不到贵人嘛。可是如果你懂得做一个便宜的好公这个理念，你就会发现，其实这个阶段对你最重要的是掌握定价权，你这是有一个核心竞争力，而因为你这个时候还不出名，大家不了解你，你影响力还是有限的，那你这个核心价值就是被低估的，这个时候你就比较容易被那些有眼光的看到长期价值的人看中，投资你。
比如万维刚老师，本来就是只是在网上业余时间写写博客，可是他物理学家的背景，帮助他形成了强大的理工科思维，而长期写文章又锻炼了他表达和说理的能力。万老师就在这两个方面，理工科思维、科学思维和这个写作方面，形成了交汇点的很强竞争力。这个时候，逻辑思维的罗振宇老师就看到，唉，他是一个有定价但是被低估了的人，所以就邀请到得到开设订阅专栏。你看现在他就成为了国内科普通过科学思维认识世界的重要人物。如果我们用今天讲的这个价值投资的角度来看待这个事情的话，我们就会发现，显然万老师在早期就是一个被严重低估的便宜的好股票，而现在市场对万老师的定价就更符合它本来应有的价格了。而站在了这个新的平台，万老师未来也可能成为一个快速发展的成长股，不是吗？
所以啊，大家现在不论处在什么状况下，你要知道，只有自己不断对别人有价值，提升自己定价权的能力，你迟早就会获得更大的成功概率。你要相信理性呢，可能会迟到，但永不缺席。
好了，上面就是《投资中最简单的事》想要和你分享的主要内容。让我们总结一下：首先，为什么在投资中坚持最简单的事就能成功呢？那是因为我们自己不需要投资所有的目标，而是只去投资那些把不确定性的高风险排除了以后，集中优势兵力打歼灭仗，柿子专挑软的捏，只投资我们有高胜算的公司。其次，什么是高胜算的公司呢？那就是选公司的时候要看它的品质、估值和时机。品质就是说，先看这个公司所处的行业能不能赚钱，再看这个公司在行业内有没有定价权。估值呢，就比较简单，你只要和他同业以及历史数据，以及它未来发展的状况进行比较，就比较容易判断它的估值。那时机呢，比较难把握，你就用一个长期的观点，只要它在一个区间内较低的价格买入，区间内较高的价格卖出就可以了。之后我们还可以把这种价值投资理念运用在生活当中，一方面呢，想办法建立我们个人的核心竞争力，来提升我们的定价权。另一方面，我们当有了自己的核心定价权，但又被别人低估价值的时候呢，不要抱怨和思路，你要知道自己的真实价值更高，现在要做的是把自己的价值传播出去，帮助更多的人，让别人看到自己的价值。
恭喜您又听完了一本书，感谢大家对我的支持和关注，请订阅毅然的频道点赞，并与身边的朋友分享这个宝贵的知识，让我们共同将智慧与实践相结合，实现自己的财务目标，创造更美好的未来。谢谢大家再见。
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