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《投资最重要的事》穿越市场波动实现长期财富增值的核心法则
铛铛铃2025-09-08【管理】426人已围观
简介
咱们今天要聊的这本书呢，叫《投资最重要的事儿》。咱们的书友里啊，要是有专门做投资这行的、做投行的，那这本书呢，相信你一定会读到，因为它是这行的经典之作。
那关于这本书啊，股神巴菲特对它的评价就是：这是一本难得一见的有用的书，也是为数不多能让我读上两遍的这样的一本书。
那这本书的作者啊，叫做霍华德·马克思。他比巴菲特小了16岁，1995年创建了美国橡树资本管理公司。2012年，这本书出版的时候，他的管理资产的规模达到了800亿美元，相当于巴菲特管理的伯克希尔哈撒韦公司的资产的1/5。那他个人的财富呢，就是150亿美元，相当于巴菲特的1/3。
那他和巴菲特呀，还有一点很相像。嗯，巴菲特呢，喜欢给股东写信，我们都知道嘛，于是呢，就有了一本书，叫《巴菲特致股东的信》。而这霍华德呀，他主要是写投资备忘录。那这本书呢，就总结了霍华德过去20年的投资备忘录的精华集锦。
那我们都知道啊，巴菲特有个建议，他说最好的投资学习方式呢，就是模仿大师。他觉得这是被证明过的、长期有效的投资方法，你就需要依葫芦画瓢就行了。可是令人吃惊的是啊，这么做的人少之又少。唉，大家都觉得自己比大师聪明啊，总有点自己主意。所以我们说啊，就不妨听从股神的这个建议，咱们先从仔细研究这本《投资最重要的事儿》开始。
那大师们的脚步啊，虽然有时候可望不可及，但是啊，我们也可以朝着他们前进的方向去努力。那这本书呢，一共分成了20个章节。老郑啊，今天和大家伙呢，咱们从四个方面好好地聊一聊这本书的精彩内容。
那第一部分呢，就是什么是第二层思维；第二个，价值与价格的关系；第三个，理解与控制风险；第四个，逆向投资。
那好，接下来咱们就开始今天的分享。我们先来聊聊这个第一部分，什么是第二层思维。
投资呢，其实是一件挺复杂的事啊，它也没什么一以贯之的这种标准，说你只要学了，你就一定能成功，照着办就行，没有那个这种观点啊。你看看起来和这个书名呢，好像有点矛盾，对吧？你不是说投资有一件最重要的事儿要干嘛，对吧？你怎么一开始你就告诉我们说不存在这个唯一的这个圣经呢？
其实啊，所谓投资最重要的事儿，我们可以把它理解为一种心态，一种思维，又或者说是一种态度吧，对吧？这本书的核心那就是投资要灵活，你要敏锐，要根据不断变换的环境，适应性的去做出这种分析，你千万不要沦为那种简单那种机械化重复，你不要做这种事，这才是我们说的投资最重要的一件事。
那么，怎么才能做到这种动态化的思维方式呢？那我们就需要了解啊，有两种层次的思维，我们把这个先整清楚。第一层次的这个思维逻辑是什么呢？就是因为 A，所以 B。这个 A 和 B 啊，存在一种因果关系。也就是说，当人们对一个既复杂、模糊、唉，又不确定的这个事儿进行判断的时候，由于你没有行之有效的方法嘛，所以往往就会走一些思维的捷径。你比如说依赖过去的经验，对吧？通过对过去经验的这个分析处理，得到这个启发，然后再利用这个启发呢，去做这个判断。
那这些思维的捷径啊，有时候能够帮助我们快速的做出一些准确的判断，但是有时候呢，就会导致判断出现偏差。这些因为走捷径而导致的这种判断偏差，我们就把它叫做启发式偏差。
那具体来说啥意思呢？听着这么玄，对吧？其实也简单。咱举个例子啊，你看，嗯，我们很多人啊，从这个生活经验中来看，比方说我们炒股是吧，就看到有个公司，哎，人家造了一款手机，而且手机十分的畅销啊，就认为它肯定能挣钱。那因为这款手机十分畅销，我们就认定生产这款手机的上市公司，它怎么的大有前途，于是就认为我应该买这家上市公司的这个股票，这就是典型的因为 A，所以就联想到 B 了。
你其实这种思维啊，它存在很多的问题。你比如说某款产品畅销并不一定就代表这公司就一定赚钱。你就好比卖手机那个公司啊，主营业务就做手机嘛，做的挺好，然后挣了钱干嘛了呢？他去投资副业了，啥副业呢？比方说去干房地产去了，结果这下好了，赔了一大笔钱。那如果你买了这个公司的股票，就等于你也赔了一大笔钱吧。
那还有一种情况啊，你比如说好公司的股票，你买的时候啊，它却不一定划算啊，时机不好的时候，你买的人呐，就是高位接盘，然后一脚踏空。
那么我们刚才说那个动态思维，这是个啥思维呢？我们称它为第二层次的这个思维，刚才那是第一层次啊，就是因为 A 所以 B 了。那我们把这种叫第二层次的，它啥意思呢？他就是说在第一层次的这个思维基础上，你进一步发挥这种批判性思维能力，去推演、去归纳、去质疑。
那第二层思维啊，常见的形式往往就是问自己问题啊，自我设问的这种方式。也就是说啊，如果 A 是什么样的情况，那么 B 会怎么样，你问一下自己这个问题。
咱还是说上面的这个例子啊，咱说了说第一层的这个思维怎么说的呢？说，哎，这是一家好公司啊，咱们就买它股票吧，对吧？买吧。那第二层次的思维会怎么说呢？这是一家好公司，但是如果人人都认为这是一家好公司，那可能它在某种意义上，他就不是什么适合投资的好公司，那它的股票价格和定价都会过高。那这种情况下，我们还是把股票卖出去吧，哎，就别买了，我们卖吧。
那再比如说啊，我有一段时间，大家普遍认为说这房价啊，肯定会一直涨，对吧？那在这种早买早享受的氛围里边，你会不会问问自己说，如果房价真的会一直涨，那为什么会有人卖房子呢？又或者问说，如果住房是刚需的，所以房价呢，一定会涨，那为什么租房的价格没有像商品房价格那样一飞冲天呢？
所以你看啊，这第二层的这个思维和这个第一层呢，它不同的一点就是遇到事你多问一句，为啥啊？为什么第一层思维啊，探究的是表面，第二层呢，探究的就是本质。你相比于大部分人，咱拍个脑袋，咱就能决定买买买，对吧？习惯于以第二层次这个思维做决策的人，无疑经常会有这种纠结的面部表情啊，但是在涉及到投资问题的时候啊，你多纠结那么一会儿，其实啊，是有好处的。
这第一层这个思维啊，在老郑看来，他有点像一个门槛儿啊，像个塞子，大部分人啊，都给他塞到这个这层了，就停在这个第一层，嗯，很少一部分人会想到这个第二层，能够进到那个层次里去思考，这很正常啊。因为你想啊，你说如果咱们和大多数人都一样啊，都停在这个低层次啊，用这个低层次的思维来思考，那么你想，凭什么是你获得只属于少数人的高收益呢？
所以啊，在做出投资决策之前啊，你应该给自己多提几个诸如此类的这样的问题，然后试着改变以往的那种从众的这种心理，也改变那种啊，追求热点的行为啊，就随大溜，然后蹭热门啊。你通过不断地反问自己，然后更加理性地进行投资，客观地评价投资的决策，降低甚至说避免无脑式的那种决策行为。
你当我们能够用一大堆逻辑紧密的理由来支撑投资决策的时候，我相信呐，那个时候我们大概就成为了拥有第二层次思维的人。
那以上啊，就是老郑和大家分享的第一部分内容，什么是第二层思维。第二层思维啊，它是一种逆向的思维方式，就是当大家都一窝蜂的去投资的时候，你要做的呢，先想一想，等一等，问一问，然后在第一层的这个思维的基础上，进一步发挥批判性思维能力，去推演、去归纳、去质疑，就是你要多问自己几个为什么。
接下来我们聊聊第二个部分，就是价值与价格之间的这种关系。
价值与价格啊，它是投资入门极其重要的这个基本功。根据价值与价格的问题，甚至啊，能够衍生出好几个不同的经济学派，你比如说什么价格经济学派、劳动价值论学派，还有什么边际效用价值论学派等等吧，那老鼻子了。
我们先不研究那些经济学派都有什么代表理论啊，毕竟咱也不是一个什么学术讨论的节目是吧？我们在这部分呢，把重心呢，放在研究价值和价格之间的区别和联系上面。
那你说在这个价值和价格两者之间，我们关注的主要应该是什么呢？我们在这里边啊，把这个重点呢，放在了研究投资者的行为上啊，也就是当价格上下偏离你的这个价值估计的时候，你的行为应该是什么。
在投资界里边儿啊，有句这个老话，就是说只有当市场认为你是对的时候，你才是对的。当然也很可惜呀，这样的时候太少了啊，太少了。大多数的这个投资者，他就不得不面对这个市场价格走势和自己心里边那个价值预判大幅偏离的这种局面。
你比如说你今天你买股票了，你觉得是抄底了对吧，结果发现呢，自己抄在半山腰了啊，根本没到底下呢。那有的时候你刚刚把这个股票给卖了，你一卖好了，它迅速的开始飞涨，对不对？那你说我赶紧再买吧，对不起，涨停了，因为买不了了。
所以啊，我们说作为一个投资者，你说我们该不该买啊，又该不该卖，这几乎成了每天都在心里边纠结的这么个问题。那你说我们应该怎么做呢？
你大家伙还记得开篇咱提的那个观点不？这不是一本投资成功学的指南，这本书研究的是一种投资心态上的这么一个东西啊，也可以把它看作是一种投资学的思维方式，它不是一本告诉你应该在什么位置买啊，在什么位置卖的，不是这个。
你说那既然不是那个，那你这怎么看待这个价格价值它偏离的问题啊，他俩不对等啊，对吧？
那大家还记不记得啊，我们刚说的第一个要点就是第二层次思维，对吧？投资的这种思路啊，他是环环相扣的，只要你在交易前努力地使用第二层次的思维去考虑问题，然后你认真地做了决策，那么接下来的其实就是要自信了。
那咱们把它归结为就是心态决定命运了。既然是你深思熟虑做出的这种投资决策，那你就要坚定地相信自己的判断。
你看啊，在 A 股市场啊，这句话其实是非常重要的。你纵观全球的资本市场，这 A 股啊，它是出了名的这个换手率高。那构成市场主要参与者的这个散户大军啊，每天都在热衷于炒各种各样的概念啊，我们所谓的那种妖股哈，妖股呢，此起彼伏、源源不断的啊，总有总有不少的这个投资者呢，就奉承了一个理念，就是赚五个点就跑啊，结果呢，他在 A 股里边越炒越亏，终究被 A 股伤的太深了，扬言不再相信股市挥泪而去了。
所以，在投资里边，最重要的不是数字，而是人心。市场的情绪啊，它是极其具有感染力的，相比于那些枯燥的数据，投资者们往往更容易受到自己情绪与心态的影响，从而做出一些不成熟的、过于主观的角色。
事实上啊，我们通过股市就能知道，价值啊，永远是独立于价格的，因为这个价格它会随着环境不断在那儿变化，但是你商品潜在的价值却是不会的，而市场呢，终究会重新的发现和确认这个价值。
那可能有的书友到这可能会问啊，说这个你既然你说每个投资者对价值的估计都有可能不一样，那你说怎么能确保市场它能够体现一种对于价值的共识呢？就是有没有个统一的标准呢？
这实际上就回到作者的一种观点啊，就是你必须确保自己是对的。那拥有第二层次的思维啊，它只是一张方便我们能够找到真理、找到真相的这么个地图啊。我们的自信应该源于什么呢？就是对自己所做的判断本身准确无误的认知。
你毕竟有时候傻傻的在那坚持啊，大部分人都能做到，可是最终啊，我们总会迎来市场的这种反复和波动，因为市场啊，它总是具有均值回归的特征的。啥是均值回归啊？意思就是说，很多事物到达一定的程度以后，它就会回落到平均的水平。你就像我们说的什么股票啊、天气一样，涨多了会跌，干旱的时间长了呢，就一定会下雨。投资也是一样，使用了第二层的这个思维以后啊，我们能做的就是坚信自己的判断，自信我们的投资啊，能够迎来回报。因为什么呢？因为价值在市场的波动之后，终归会回到那个均值。
所以我们说呀，最重要的投资决策呢，它不是以价格为本，而是以这个价值为本。投资你要想取得持续的成功，你对投资的内在价值，你需要进行这种准确的估计，这是一个根本的出发点。
那好多人一提到说捡便宜，那就以为说这个价格低的时候，我就买股票了，这就捡便宜了。甚至常常有人说，哎，这只股票才两块多钱，多便宜啊，它就是跌，它能跌到哪去？其实你听到这儿啊，咱们基本就可以确定，后边的话就不用再聊了哈。如果便宜真是这么理解的话，那市场上早就不会出现便宜了。
另外呢，不考虑价格的这种买入啊，实际上是谈不上什么所谓的好坏的。咱们可以做个小比喻啊，你比如说投资呢，它是一场人气竞赛对吧？你在人气最旺的时候买进呢，这是很危险的，一切利好的这种因素啊、观点啊，唉，你都被记录到价格里面了，而且呢，再也不会有新的这个买家出现了。那最安全、获利最大的投资，就是在没人喜欢的时候买进，那假以时日呢，一旦你的商品受到了欢迎，那么它的价格就只能往一个方向变化，往上涨。
那现实在市场里边，好多这个案例都能告诉我们，就是这个捡烟头的这种投资方法，它不会过时。那在投资圈里面，大家创业的时候哈，这个捡烟头实际上就天使投资人干的事啊。啥意思啊？这种方法实际上是巴菲特最早提出来的，就是说你满地的找这个雪茄烟头，对吧？终于呢，你找到了一个这个湿透了的、令人讨厌的烟头，唉，这挺恶心的啊，你看上去呢，这还能再来一口，这一口啊，可是免费的，你不用花钱对吧？那现成的，免费的，然后呢，你把它捡起来，哎，抽上最后一口，美美的，然后呢，撇了，接着找下一个。
这听上去一点都不优雅，但是如果你找的是一口免费的雪茄烟，这个方法还是值得做的。这是巴菲特在一次演讲中介绍的雪茄烟头式的投资的原话。它的核心理念是什么？是价值远超过价格的安全保障。
步步高的创始人段永平啊，他就是雪茄烟头理论的受益者。他在这个2001年底的时候啊，花了这个200万美元，当然，这里边也有一些融资啊，以这个0.8美元到一美元的价格在纳斯达克市场呢，买进了大概200多万股的这个网易的股票。那这支股票呢，后来就给段永平带来的回报啊，那应该有多少呢？差不多有1亿美元。你看啊，投了200多万美元啊，赚回了1亿美元，你看他合不合适。
所以我们说啊，捡烟头的这个方法的核心理念呢，一个是安全的边际高，就是你用了很低的价格，买入了一个不错的公司；第二个呢，是要求我们不要被情绪化的这种市场所影响，你要认真的寻找，找到价值被低估的公司做出投资。
那可能有的书友会问啊，说你这不是买股票嘛，对吧？你巴菲特谁呢，你跟我们这有啥关系啊？你细想啊，实际上我们就可以把自己当成股票，对吧？你像刚才老郑说的这个，那你就应该让你的投资人，你拉投资的时候吧，你就得让他觉得你是一个价值被低估的公司，对吧？你要让他确信他的这次投资啊，实际上就是用很低的价格买入了你这么一个不错的公司。那你说这个很低的价格啊，怎么来决定呢？这就是我们在这部分里要说的，说价值与价格之间的关系。
你要确定一点，价值啊，永远是独立于价格的，因为价格会随着这个环境不断的在那变化，可是你商品实际的潜在的价值，它不会，而市场不管怎么绕，最终呢，都会重新发现这个价值。
那接下来我们看看第三部分，说理解与控制风险。
对于风险啊，大家一定不会陌生了，对吧？没有投资者想承担风险，可是讽刺的是啊，投资者们又总是默认说高风险啊，才有这种高收益。你说事实真的是这样吗？
我们通过分析经典的风险收益曲线背后的假设，我们可以得出这样一个结论啊，高风险与高收益没有任何必然的因果关系。人们是因为认知上的偏差，所以总是喜欢把相关的关系啊，理解成因果，从而错误地认为啊，我就做到了第一，我就一定是第二啊，有了第一我才能有第二，对吧？这就是我们之前提到过的第一层思维。
那关于这个风险的话题啊，我们可以从三个角度来看，分别是理解风险、识别风险和控制风险。
首先我们可以说说什么是理解风险啊，风险是什么意思呢？其实就是我们对未来的一种价值判断，而我们判断的标准啊，就是基于当下发生的事情的一种推断，也就是说基于常态的一种判断。
那你说啥是常态啊？啊，太阳啊，照常升起，对吧？东边升起，西边落下，这就是常态，对吧？那我们说公司它应该持续的盈利，我们认为这就是常态，那人们的消费呢，它总在升级，唉，我们认为这也是常态。
那你说那简单了对吧，那我们每个人都能预测，而且挺准的，对吧？那你说都预测准了，这风险怎么还存在呢？那还有啥风险，对不对？因为正常在常态以下呀，潜伏着一些黑天鹅，这些黑天鹅就会导致投资者们满盘皆输。也就因为有了这些黑天鹅，我们才需要意识到，一旦我们对未来开始产生这种预测了，那我们就必须要考虑到这些黑天鹅，就是那些异常情况。
你可千万别小看这些小概率的这种异常情况，就我们说那个万一，对吧？因为一旦这个小概率事件变成了现实啊，那么投资者的亏损将会大大的超过你长年累月积累下来的盈利，就是你辛辛苦苦一辈子啊，一夜就回到解放前了。
那么你说我们该怎么去识别那些风险呢？最重要的一点就是，风险往往源于高价格啊，你记住这些点啊，因为高价格就意味着市场价格已经超出了投资者任何的价值边界，就意味着调整的出现。
你就像那个啊，老郑非常喜欢香港的电影啊，《无间道》里边有句话嘛，叫出来混你迟早要还的，对吧？你一切过高的价格，你总有雪崩的一天。而在这种高价的时候，你不知道躲避，反而蜂拥而上，这就是风险的主要来源。高风险和低收益的预期呀，不过是同一个硬币的两面，这两者啊，都是主要源于什么，高价格。
所以说你要洞察价格和价值之间的关系，成功地去应对风险的重要组成部分，你这就是我们说的哈，现在简单了，你说这事儿有没有风险啊，我们可以考虑一下事，对于大众投资者来说，最简单的你就看看价格就完了。
而还有一个观点是什么？就是最重要的啊，巨大的风险，他不是大家伙都害怕的时候，不是，恰恰是大家伙都觉得唉，这个风险很小，干吧，没啥损失，往往就这时候风险才是最可怕的。
你看看我们身边啊，所有的泡沫都是从美丽的事实开始的啊，它不是造假。你看啊，郁金香美丽而罕见，出事了吧？互联网将改变世界，没少出事吧，对吧？房地产能抵御通货膨胀且可以永久居住，比特币将成为全球的流通货币等等等等。那你说咱聊这个它有啥不同？
还有啊，每当你身边的同事都开始关心股票的时候，你家里人都开始聊这事，每当坐车呀、吃饭呐、挤电梯呀，你到处都可以听大家谈论这个股票啊，怎么回事的时候，甚至说连新闻联播都开始报道，说大学生开始炒股了，这个时候你要注意啊，狼来了。
那你说我们如何控制这个风险呢？我们可以看看那些公认的大师啊，他们出色的这种投资记录呢，来源于他们数10年没有大亏，而不仅仅是高收益。
你巴菲特就说，只有当潮水退去的时候，你才能发现到底是谁在那儿裸泳呢。意思是什么？就是风险，它是藏起来的，短期内是不可能被识破的。
那你说我们怎么控制它呢？只有以盈利为目的的承担风险，才是一个聪明的投资者。
你看我们从生物进化的角度来看，疼痛对我们来说是一件好事。咱就比如说恐龙啊，对吧？你一直感觉不到疼痛的恐龙，估计有这个别的恐龙把它尾巴都吃掉了，它可能才发现说有动物在咬它，对吧？这样的物种注定要被大自然淘汰出去，对吧？所以说疼痛很烦人，但是啊，它有利于生存。
那在资本的市场里啊，我们也面临这样的问题。你在熊市期间，这个市场呢，就像一个巨大的黑洞，它吞噬一切资金。那它吞噬资金的方法呢，就很像这个自然界里这个捕食昆虫的一种植物，就是那种捕蝇草，对吧？你先是用巨大的折扣啊，把资金呢，吸引过来抄底，然后呢，用某种毒素麻痹猎物，直到把猎物身上的养料啊榨干。
这种毒素呢，就是账户的细小亏损。根据价值函数曲线呢，当一个人亏损的时候，厌恶亏损的非理性动，就开始起作用了。啥意思呢？就是这个人呐，开始想着翻本了，开始变得这个偏好风险了，甚至他会有狂躁化的倾向啊，不断的加大投资，我跟你拼了，对吧？
所以这种毒素呢，起先是麻痹人的痛觉，然后让人狂躁致幻，跟这个黑洞去决战。那你说你能干过他吗？那最终整个人就被吞掉了。
所以说，如果我们作为一个投资人啊，你不管是买股票还是投资自己的这种啊，认为非常好的这种公司，你要想避免自己被淘汰，你必须要心存恐惧和敬畏，保持自己敏锐的疼痛感。
那在这样的一种局面下呢，避免亏损，控制亏损的金额就很重要了。在中毒不深的情况下，我们尚且有救，你等到你无药可救的时候，那你就没有招了，对吧？这就是风险的危害。
而风险呢，是不能被消除的，它只能被转移或者分散。那损失呢，只有在风险和负面事件碰撞的时候，它才会发生，而通过投资的组合把风险分散呢，是一个非常聪明的决策。
你看老郑身边就有个朋友啊，他就常年做这种投资人啊，他投项目其实就很简单了，咱先不聊别的是吧？我先确定啊，你这个项目在多长时间内会亏损到多少，他来评判这个数他能不能承受得了。如果他觉得 OK 啊，他准备一个 double 的这种资金在手里握着，针对这个项目，唉，既有了这个风险的这种准备，也有了这种心理上的准备，只要在这个合理范围内，哎，那这事儿就可以接受，咱们就不用聊别的了。
而一旦你突破了这个线往下，咱们啥都不用聊了，那我不管你这个公司，你给我描绘说未来怎么样呢，你不聊那个，你现在这个情况你已经超了，那对不起，那这事咱就停顿了。
那实际上这就是避免亏损，控制亏损的一个非常聪明的一个做法。
那以上呢，就是老郑为大家分享的第三部分内容，理解和控制风险。风险呢，无处不在，你无论做哪项投资，我们都需要进行这种风险评估。那风险产生的原因啊，就是认为风险很低啊，认为风险已经消除了，在这种心态的推动下，投资者呢，就很可能购买较高的价格的这种产品，或者说呀，加大投资。
所以我们说啊，降低风险是投资取得巨大成功的基础，那学会风险控制是规避损失的最佳方法。
那接下来呢，我们聊聊第四部分，逆向投资。
成功的关键啊，你不可能是群体判断。由于这个市场的钟摆式摆动啊，和市场的这种周期性，对吧？所以说呢，取得成功的最终关，你还是在于逆向投资。
那在利用这种逆向思维的时候啊，你不仅仅说我跟大家伙相反就行，不是那个意思，他们向右，我向左，不不不是那个意思，你还得要知道他们错在哪儿了，你只有这样，你才能坚持得住自己的观点。
那你说普通的投资者，他们会遇到一些什么样的难题呢？我们可以用一个小故事来说明一下啊。
你假设猫，哎，这就是这个投资者是吧？树呢，是这个环境的一部分，小鱼干呢，他就是接受新增风险的奖励。那还有个大棒子，大棒子干嘛呢？是放弃安全的一个动力。小鱼干儿啊，就诱惑猫，唉，采取高风险的策略，往这个更高的枝头上爬，为啥呢？吃晚餐呢。那大棒呢，也激励着猫往上爬，因为你靠近地面近一点呢，我不光你不光得不着东西，你还容易挨揍。所以这猫就不断的往上爬，不断的往上爬，慢慢的就把自己置于什么危险的境地，你下不来了。
那你说我们怎么去摆脱小鱼干儿和这个大棒子这种困境呢？实际上我们可以借力而为。你看，首先我们要认识的，外力是存在的，你这样的外力啊，可以说是一种客观的经济运行的趋势，比如说经济运行周期啊等等，这些这些知识啊，这叫基本常识。但是也正是因为它叫基本常识，所以呢，也是最容易被忽略的部分。
那如果我们注意到这些规律，既是为了让投资者们能够在决策的时候省力，也是能够告诫我们，你不应该费力的去和经济的啊，客观规律去跟他对抗，你那小胳膊小腿儿整不过人家，对吧？
那其次呢，就是省力啊，这个比较好理解啊，那就是在经济周期的不同阶段啊，你相应的去投资不同的产品。你比方说在这个通货膨胀的时候啊，你投资股票而不是债券，那在那个生产资料啊，大宗商品涨价的周期里边，投资于那些对应的期货产品。
所以我们说，聪明的投资者，他总会善于把握买入的周期时间点啊，依托这个去进行自己的布局。
那好像听起来很简单的样子哈，那你说真正难的是啥？是要把握卖出的周期。人总是贪婪的，在投资领域啊，人们往往总是愿意相信，是吧？一轮难得的好行情其实还没有结束，总寻思还得继续，对吧？而不愿意接受什么需要激流勇退啊，保留战果的这么个事实。
那每一次呢，都会有人说啊，这次不一样，对吧？你跟他举一堆例子，他告诉你他这次不一样，对不对？但是我们刚才提及了，经济周期和客观经济规律，它怎么会如此容易被改写呢？
所以在这里边啊，那个书里边就告诉我们说，你就需要记住一件事啊，你时时刻刻要记得物极必反，过高的价格总会降下来，过低的这种价格呢，它总会弹回去，对吧？投资者你不能抱有侥幸心理啊。
那当然了，你也不至于说垂头丧气的，在那质疑自己的选择，对吧？你有那功夫呢，好好想一想，好好理一理更重要。
那以上啊，就是老郑为大家分享的第四部分内容，叫逆向投资。利用逆向思维的时候啊，不仅仅只是与大众相反，你还要知道这种大众都错在哪儿了，你只有这样呢，才能够坚持得住自己的观点。
那今天跟大家说的《投资最重要的事儿》这本书啊，它最核心的价值呢，就是他所倡导的这种从本质上认识风险的投资哲学。你不管我们是创业啊，在做管理，还是在职场里边，我们实际上都在投资自己，对吧？你投资自己的时间，花钱呢，或者怎么样学东西，这都是在投资自己。
那么不管是我们选项目还是投资自己，你都应该认识到，只要是投资，那他就一定有风险。那么怎么能够有效地控制风险呢？这本书实际上是借着投资股票的这种说法，能给我们带来很大的启发。
你像在橡树资本管理公司的行为准则上，也是一样，霍华德呢，他就坚定地表示说，规避损失是第一位的，然后才是所谓的收益。因为避免可能造成损失的那种投资，那么盈利的投资啊，自然就会来。
所以我们最后呢，用作者最喜欢的一句话，咱们做个结尾啊，就是永远不要忘记，一个六英尺高的人，可能淹死在平均五英尺深的小河里。
那好，今天的分享就到这里了，感谢大家的收听。
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